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Opções de ações executivas, incentivos diferenciais para o risco e valor da empresa Christopher S. Armstrong e Rahul Vashishtha Resumo: A sensibilidade do retorno das opções de ações para retornar a volatilidade, ou vega, oferece aos CEOs avessos ao risco um incentivo para aumentar suas empresas mais risco por Aumentando o risco sistemático e não idiossincrático. Este efeito se manifesta porque qualquer aumento no risco sistemático das empresas pode ser coberto por um CEO que pode negociar o portfólio de mercado. Consistente com esta previsão, achamos que a vega dá aos CEOs incentivos para aumentar o risco total de suas empresas aumentando o risco sistemático, mas não o risco idiossincrático. Coletivamente, nossos resultados sugerem que as opções de estoque podem nem sempre incentivar os gerentes a prosseguir projetos que se caracterizam principalmente pelo risco idiossincrático quando projetos com risco sistemático estão disponíveis como alternativa. Trabalhos relacionados: este item pode estar disponível em outros lugares no EconPapers: procure itens com o mesmo título. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Journal of Financial Economics é atualmente editado por G. William Schwert Mais artigos no Journal of Financial Economics dos dados da série Elsevier mantidos por Shamier, Wendy (). Este site faz parte do RePEc e todos os dados exibidos aqui fazem parte do conjunto de dados RePEc. Seu trabalho está faltando no RePEc Aqui está como contribuir. Perguntas ou problemas Verifique as Perguntas frequentes sobre o EconPapers ou envie o email para opções de ações correntes, incentivos de risco diferencial e valor da empresa. A sensibilidade do retorno das opções de ações para retornar a volatilidade, ou vega, oferece aos CEOs com aversão ao risco um incentivo para aumentar suas empresas Arriscar mais aumentando o risco sistemático e não idiossincrático. Este efeito se manifesta porque qualquer aumento no risco sistemático das empresas pode ser coberto por um CEO que pode negociar o portfólio de mercado. Consistente com esta previsão, achamos que a vega dá aos CEOs incentivos para aumentar o risco total de suas empresas aumentando o risco sistemático, mas não o risco idiossincrático. Coletivamente, nossos resultados sugerem que as opções de estoque podem nem sempre incentivar os gerentes a prosseguir projetos que se caracterizam principalmente pelo risco idiossincrático quando projetos com risco sistemático estão disponíveis como alternativa. Classificação JEL Compensação executiva Incentivos patrimoniais Incentivos ao risco Risco sistemático e idiossincrático Cobertura Este artigo se beneficiou das discussões com David Aboody, Stan Baiman, Judson Caskey, John Core, Alex Edmans, Francesca Franco, Wayne Guay, Jack Hughes, Xiaoquan Jiang, Allan McCall, Lakshmanan Shivakumar e Luke Taylor. Agradecimentos especiais são devido a Richard Lambert, Cathy Schrand, e um árbitro anônimo. Além disso, agradecemos aos participantes do seminário na Universidade Internacional da Flórida, London Business School, da Universidade da Califórnia, Los Angeles e da Universidade da Pensilvânia (Wharton) por seus comentários úteis. Christopher Armstrong agradece o apoio financeiro do prêmio Distinguished Scholar de Dorinda e Mark Winkelman. Uma versão anterior deste documento distribuiu sob o título ldquoExecutive Stock Options e Risk Substitution. rdquo Copyright copy 2017 Elsevier B. V. Todos os direitos reservados.